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一、宏觀熱點(diǎn)

   本周宏觀：3月PPI同比降4.6%，連續(xù)37個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，表明國(guó)內(nèi)防通縮的壓力依然較大。而為了激發(fā)企業(yè)活力，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，本周國(guó)務(wù)院再發(fā)新政，決定下調(diào)電價(jià)及鐵礦資源稅；與此同時(shí)各地樓市新政也陸續(xù)出臺(tái)，有望推動(dòng)房地產(chǎn)繼續(xù)回暖。總體而言，政策面逐漸走向?qū)捤桑撹F業(yè)外圍環(huán)境明顯改善，然而這些卻不足以抵消需求面的疲軟，在下游需求未現(xiàn)“銀四”之前，鋼價(jià)將繼續(xù)呈現(xiàn)偏弱整理的趨勢(shì)。

   利好：

   1、電價(jià)和鐵礦資源稅下調(diào)。國(guó)務(wù)院決定適當(dāng)下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)和工商業(yè)用電價(jià)格。一是按照煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，下調(diào)全國(guó)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)平均每千瓦時(shí)約2分錢。二是實(shí)行商業(yè)用電與工業(yè)用電同價(jià)，將全國(guó)工商業(yè)用電價(jià)格平均每千瓦時(shí)下調(diào)約1.8分錢，減輕企業(yè)電費(fèi)負(fù)擔(dān)。此外，國(guó)務(wù)院還決定，自5月1日起，依法適當(dāng)下調(diào)鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收。

   2、各地陸續(xù)發(fā)布樓市新政。本周地方樓市新政陸續(xù)發(fā)布，其中浙江將首套首付降至20%，公積金個(gè)貸最高100萬；蘭州將公積金貸款額度從50萬調(diào)高到60萬，且規(guī)定甘肅省內(nèi)異地繳存者可在蘭州市申請(qǐng)公積金貸款；上海公積金首套自住房最高貸120萬；安徽調(diào)整省內(nèi)住房公積金貸款政策，二套房首付比例降至30%；遼寧將住房公積金個(gè)人貸款最低首付比例調(diào)整到20%，貸款額度最高上調(diào)到80萬元。

   3、樓市新政首周市場(chǎng)成交活躍。樓市新政落地一周時(shí)間（3.30-4.5）來，北京、廣州一手住宅網(wǎng)簽數(shù)相比新政上一周，成交量上揚(yáng)超10%；而北京、上海、深圳其住宅成交均價(jià)表現(xiàn)上浮。

   4、近日昆明市召開的綜合交通工作會(huì)透露，未來5年將投資3400億元，全面推動(dòng)綜合交通建設(shè)5年會(huì)戰(zhàn)，加快構(gòu)建通江達(dá)海、內(nèi)聯(lián)外通、便捷高效、安全可靠、綠色環(huán)保的現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系。

   5、本周二央行逆回購利率為3.45%，較上期下調(diào)10基點(diǎn)，這是自3月初降息以來，央行第四次下調(diào)公開市場(chǎng)操作利率，繼續(xù)釋放引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率下行的信號(hào)。

   利空：

   1、3月PPI連續(xù)37個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。2015年3月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲1.4%，與預(yù)期一致，環(huán)比下降0.5%；3月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%，降幅比2月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。

   2、一季度十大城市賣地收入同比降45%。上海易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，一季度，10大典型城市土地出讓收入為1537億元，同比下降45.2%。

   3、一季度汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)增速明顯放緩。2015年一季度汽車產(chǎn)銷同比分別增長(zhǎng)5.26%和3.9%，增速較2013年和2014年同期顯著下滑。不過，新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，一季度新能源汽車產(chǎn)銷量同比分別增長(zhǎng)近三倍。

   4、河北環(huán)境治理再出重拳。河北省環(huán)保廳稱，河北省已于3月1起開始對(duì)鋼鐵、水泥、平板玻璃和燃煤鍋爐實(shí)施地方性排放標(biāo)準(zhǔn)，其中多項(xiàng)指標(biāo)均高于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。水泥、平板玻璃屬首次制定。

   5、本周央行公開市場(chǎng)凈回籠150億元，上周為凈投放50億。

   二、產(chǎn)業(yè)信息

   ◆行業(yè)政策：國(guó)務(wù)院決定從今年5月1日起依法適當(dāng)下調(diào)鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收。不過，此次降低鐵礦石資源稅征收比例對(duì)于礦價(jià)并無實(shí)質(zhì)性提振，相反在一定程度上延緩了高成本邊際產(chǎn)能退出的速度，進(jìn)一步增大了供給過剩程度的預(yù)期，從而利空鐵礦石價(jià)格反彈。

   ◆行業(yè)政策：4月8日，國(guó)務(wù)院決定在全國(guó)范圍清理規(guī)范涉企收費(fèi)、下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)和工商業(yè)用電價(jià)格等，工商業(yè)平均用電價(jià)格平均每千瓦時(shí)下調(diào)約1.8分錢，多措并舉減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。綜合考慮，電價(jià)下調(diào)將直接利好鋼鐵等高耗能行業(yè)，其生產(chǎn)成本將有所下降，而火電和煤炭企業(yè)則將承壓。

   三、重點(diǎn)市場(chǎng)預(yù)測(cè)

   【上海市場(chǎng)】本周上海熱卷繼續(xù)下跌。節(jié)后歸來市場(chǎng)需求并未改善，反而因陰雨天氣影響，市場(chǎng)交投氛圍冷清。而期間期貨走勢(shì)繼續(xù)下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍承壓，商家心態(tài)悲觀，積極降價(jià)走貨，但采購用戶謹(jǐn)慎觀望，資源銷售不濟(jì)，部分商家銷售壓力偏大，視成交情況仍可再度讓價(jià)，這則進(jìn)一步拉低市價(jià)。不過，鑒于鋼廠到貨一般，商家?guī)齑鎵毫ι锌桑搹S雖下調(diào)出廠價(jià)，但相比當(dāng)前市價(jià)，本地資源多已倒掛，成本支撐下，市價(jià)續(xù)跌空間有限，預(yù)計(jì)下周上海熱卷弱勢(shì)盤整為主。

   【天津市場(chǎng)】本周天津熱卷小跌30元/噸。華北地區(qū)多數(shù)鋼廠繼續(xù)處于停產(chǎn)、檢修階段，本地資源補(bǔ)充緩慢，商家手中庫存有限，除中間常用規(guī)格資源相對(duì)齊全，其他薄規(guī)格基本短缺，下游按需采購，市場(chǎng)整體成交一般。但鑒于鐵礦石、熱卷等期貨不斷下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)利好難尋，商家持穩(wěn)信心不足，出貨避險(xiǎn)操作仍是主流。綜上，預(yù)計(jì)下周市價(jià)低位震蕩。

   【樂從市場(chǎng)】本周樂從市場(chǎng)松動(dòng)下跌。由于利空主導(dǎo)市場(chǎng)，終端用鋼需求放量不足，市場(chǎng)成交偏差。而雖柳鋼資源補(bǔ)充較少，但北方鋼廠燕鋼、通鋼、中鐵等到貨量一般，本地庫存較前期有所增加，商家后市擔(dān)憂情緒上升，積極松動(dòng)清理庫存為主。考慮當(dāng)前資源供大于求持續(xù)，且鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)看空預(yù)期仍較濃，預(yù)計(jì)下周本地價(jià)格仍難改跌勢(shì)，或繼續(xù)趨弱運(yùn)行為主。

   【武漢市場(chǎng)】本周武漢熱卷加速下跌，整體跌幅高達(dá)130元/噸。隨著上海、天津、樂從等主導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格不斷回落，江城熱卷跟隨向下調(diào)整。但因前期自身售價(jià)偏高，周邊城市售價(jià)偏低，本地資源銷售困難，市場(chǎng)價(jià)格承壓明顯，本周商家降價(jià)力度較大。然而利空因素彌漫，市場(chǎng)需求本就低迷，而受“買漲不買跌”心理影響，資源交投氛圍冷清，降后商家出貨仍未見改善。對(duì)于下周，考慮武鋼等到貨不多，庫存壓力尚可，而資源售價(jià)經(jīng)過本周大幅下調(diào)后，成本支撐下再跌空間有限，加之武鋼新政將出，商家觀望情緒或轉(zhuǎn)濃，預(yù)計(jì)下周武漢熱卷弱勢(shì)整理。

   【西南市場(chǎng)】本周西南市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。重鋼檢修尚未結(jié)束，近期基本無新貨流入市場(chǎng)，重慶地區(qū)資源多短缺，低庫存支撐，雖外圍上海、樂從等不斷下跌，但本地商家心態(tài)尚能維穩(wěn)，隨行出貨為主。成都地區(qū)攀鋼到貨正常，市場(chǎng)整體供應(yīng)水平偏高，下游拿貨消極，資源整體成交較差，商家降價(jià)走貨操作普遍。而昆明地區(qū)跌幅也不大，市場(chǎng)需求不溫不火，整體成交一般，不過商家手中資源多倒掛，商家過多讓價(jià)意愿不強(qiáng)。對(duì)于下周，考慮利好難尋情況下，去庫存操作仍是主流，預(yù)計(jì)下周西南熱卷繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

   四、熱卷期貨走勢(shì)及分析

   本周滬熱卷主力合約1510開盤價(jià)2430，最高價(jià)2436，最低價(jià)2344，收盤價(jià)2346，跌86，跌幅3.54%，成交33008手。

   本周主力合約1510持續(xù)下跌。從技術(shù)上來看，日指標(biāo)中 MACD處于綠柱區(qū)間，且死叉；KDJ指標(biāo)向下發(fā)散，但KD值走勢(shì)趨于平緩，有一定底背離跡象。綜合考慮，兩周以來熱卷期貨持續(xù)陰跌，日K線走出9陰1陽，且目前無觸底跡象，料下周整體弱勢(shì)或難改，但續(xù)跌動(dòng)能減弱，周中后或有企穩(wěn)可能，主要運(yùn)行區(qū)間2300-2350。

   五、下游產(chǎn)業(yè)

   制造業(yè)：3月國(guó)內(nèi)汽車生產(chǎn)228.36萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)39.94%，同比增長(zhǎng)3.72%；銷售224.06萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)40.62%，同比增長(zhǎng)3.29%。不過，一季度我國(guó)新車產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)5.26%和3.9%，增速較前兩年同期顯著下滑，汽車行業(yè)景氣指數(shù)較上季度有所下降，預(yù)警指數(shù)由“淺藍(lán)燈區(qū)”上邊界線向“淺藍(lán)燈區(qū)”下邊界線運(yùn)行，總體看來汽車行業(yè)增長(zhǎng)呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。3月份全球航運(yùn)界信心指數(shù)跌至近兩年半以來最低水平，其中運(yùn)力過剩是最大利空因素。一季度全球新造船訂單量同比下滑超六成，特別是散貨船面臨訂單荒，由于中國(guó)主打船型為散貨船，將繼續(xù)抑制國(guó)內(nèi)船舶行業(yè)復(fù)蘇。近期，各大空調(diào)品牌與大型渠道商各自結(jié)盟，試圖借大規(guī)模降價(jià)促銷實(shí)現(xiàn)旺季的順利開盤。不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，在行業(yè)庫存巨大、終端需求低迷等因素下，價(jià)格戰(zhàn)也恐難救市。綜合分析，傳統(tǒng)的金三銀四產(chǎn)銷旺季，終端企業(yè)開工程度不盡如人意，用鋼需求低于預(yù)期。
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