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擔(dān)心市場“冷卻”影響套保效果

今年以來，以黑色系為代表的商品期貨一度快速反彈，一時間，關(guān)于期貨市場“游資炒作”的聲音甚囂塵上。對此，多位鋼材現(xiàn)貨企業(yè)人士認(rèn)為，黑色品種的上漲有其市場基礎(chǔ)。同時，如果相關(guān)期貨品種流動性被持續(xù)限制，則不利于企業(yè)套期保值。

華北地區(qū)一家具有鋼企背景的鋼貿(mào)公司負(fù)責(zé)人對記者說，黑色系期貨品種的這波上漲，主要還是由于市場很看好基本面，將其片面地理解成“游資炒作”是不客觀的。

他進(jìn)一步解釋，與去年相比，今年鋼材需求有所改善。同時，政府的政策導(dǎo)向也在轉(zhuǎn)變，在“去產(chǎn)能”的同時適當(dāng)?shù)卮碳ち丝傂枨蟆?

“資金關(guān)注的是風(fēng)險和收益比，今年以來鋼材現(xiàn)貨價格從1700—1800元/噸上漲到2700—2800元/噸，行情如此連續(xù)的品種，資金怎么會不選擇它？”這位負(fù)責(zé)人說。

他告訴記者，今年大部分鋼鐵企業(yè)的套保都介入得比較早，在利潤300—500元/噸時就在盤面上賣出了。這是由于鋼廠習(xí)慣性地認(rèn)為，在“去產(chǎn)能”過程中，鋼廠不應(yīng)該有這么高的利潤，可市場需求的增幅有些出乎意料。

華東地區(qū)一家鋼企的期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對記者說，去年年底，政府降低了小排量汽車的購置稅，對汽車消費(fèi)產(chǎn)生了比較明顯的促進(jìn)。另外房地產(chǎn)政策調(diào)整和降息對房地產(chǎn)銷售產(chǎn)生了較大推動，加快了開發(fā)商的資金回籠，今年以來房地產(chǎn)新開工面積出現(xiàn)了大幅增長。

他表示，去年十月份鋼廠都處于持續(xù)虧損、低庫存狀態(tài)，而其后房地產(chǎn)、基建用鋼需求疊加汽車對熱卷的需求等，使鋼廠措手不及，鋼材價格因此快速反彈。

國豐鋼鐵有限公司期貨業(yè)務(wù)處負(fù)責(zé)人周耀臣告訴期貨日報記者，去年鋼廠生產(chǎn)冷軋的虧損非常大，導(dǎo)致產(chǎn)量下降，市場上的冷軋缺貨，并很快傳導(dǎo)到熱卷，同時帶動了螺紋鋼和鐵礦石價格。

近日，在期交所實(shí)施抑制過度投機(jī)措施的背景下，黑色系期貨品種成交量較前期大幅回落。上述華東地區(qū)鋼企期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，在商品期貨市場前期的火熱場面下，商品期交所提高保證金和手續(xù)費(fèi)是合理的。不過，監(jiān)管層也不必過于限制市場的流動性，畢竟充沛的流動性對于鋼企套保是非常必要的。

“如果長時間維持高手續(xù)費(fèi)，增加交易成本，會使很多散戶和機(jī)構(gòu)退避三舍，這會影響期貨的活躍度。”這位負(fù)責(zé)人說，面對市場的過度投機(jī)應(yīng)該追本溯源。

上述華北地區(qū)鋼貿(mào)公司負(fù)責(zé)人對記者說，近期黑色系期貨品種價格的劇烈波動，在一定程度上影響了鋼企的套保效果。他同時認(rèn)為，目前監(jiān)管層需要做的事情是維護(hù)市場秩序，做到信息透明，維護(hù)市場公正、公開和公平。而價格的漲跌還要由市場本身決定，需求增加鋼材就會漲價，需求下滑價格自然會下跌。